2025年3月经济数据点评：5.4%后如何破逆风局？

2025 年 3 月经济数据点评 5.4%后如何破逆风局？ 2025 年 04 月 16 日 分析师：陶川 分析师：张云杰 研究助理：钟渝梅 执业证号：S0100524060005 执业证号：S0100525020002 执业证号：S0100124080017 邮箱：taochuan@mszq.com 邮箱：zhangyunjie@mszq.com 邮箱：zhongyumei@mszq.com ➢ 事件：国家统计局 4 月 16 日公布数据，初步核算，一季度国内生产总值 318758 亿元，按不变价格计算，同比增长 5.4%，比上年四季度环比增长 1.2%。 分产业看，第一产业增加值11713亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值111903 亿元，增长 5.9%；第三产业增加值 195142 亿元，增长 5.3%。 ➢ 一季度的"开门红"虽然已经翻篇，但在关税冲突升级的逆风局下，为中美 两国的博弈提供了相对有利的两大立足点。一是中国经济结构的转型降低了内在 脆弱性，前期的金融风险及房地产风险基本出清。截至 2024 年末，房地产投资 占比由 2020 年高点的 19.5%降至 11.8%，制造业占比则由 2 ...