中科三环：稀土价格企稳回升，公司资产减值压力缓解-20250416

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 04 16 年 月 日 中科三环（000970.SZ） 稀土价格企稳回升，公司资产减值压力缓解 事件：4 月 11 日公司披露 2025 年第一季度业绩预告。2025Q1 公司预计 实现归母净利 1,200-1,500 万元，去年同期亏损 9,874 万元，环比下滑 72- 78%。2025Q1 预计扣非归母 700-1,000 万元，去年同期亏损 10,765 万 元，环比下滑 78-84%。 稀土价格企稳，原料减值扰动边际缓解。价格方面，2025Q1 公司主要原 材料镨钕金属、金属铽、金属镝季度均价分别+2.6%/+5.5%/-2.2%至 53/768/214 万元/吨。原材料价格整体环比企稳或回升，公司原料减值压 力较上年同期大幅减少，并实现转回，带动公司实现扭亏。目前公司稀土 原材料库存整体维持在 2 个月的用量左右，后续随稀土价格上涨，公司或 有望赚取库存收益。此外，受汇率波动影响，公司汇兑收益较去年同期有 所增长。公司业绩环比有跌，我们认为主因季节性波动导致出货量下滑。 产能建设及投放节奏放缓，后续视市场需求择机扩张。目前公司下纳四家 ...