高硫燃料油裂解价差维持高位

高硫燃料油裂解价差维持高位 燃料油日报 | 2025-04-17 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌1.8%，报2891元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌2.12%，报3329 元/吨。 原油价格经历了连续大跌后企稳，目前进入区间震荡状态，波动明显缩小，短期趋势仍不明朗，对下游能化品方 向指引有限。就燃料油自身基本面来看，虽然现货紧张矛盾缓解，但高硫燃料油市场结构仍保持稳固，目前新加 坡裂解价差依然处于历史高位区间，对Brent单桶价差在零轴附近。中期来看，高硫油支撑因素仍存，一方面，重 油偏紧的矛盾将抑制高硫燃料油的供应增长；另一方面，随着夏季临近，中东、埃及等地电力需求将迎来季节性 提升，且由于天然气短缺的问题，埃及、伊朗与伊拉克预计会使用更多高硫燃料油来替代天然气，为燃料油带来 额外的消费增量。就低硫燃料油市场而言，近期基本面有边际好转的迹象，新加坡船燃销量数据有所回升。但站 在中期视角，低硫燃料油需求份额被替代的趋势并未逆转，5月地中海ECA生效后或面临进一步的压力。此外，特 朗普政府引发的关税冲突也对航运端需求存在利空。 策略 高硫方面：震荡 低硫方面：震荡 跨品种：无 跨期：关注 ...