ETF主观配置策略月报（三）：中美贸易拉锯阶段的ETF布局-20250417

证券研究报告·策略报告·策略月评 策略月评 20250417 中美贸易拉锯阶段的 ETF 布局——ETF 主 观配置策略月报（三） [Table_Summary] 在 2 月中旬发布的首期 《ETF 主观配置策略月报》中，我们详细阐述了 ETF 主观配置策略的背景与意义，以及如何基于"大势研判—风格研判— 行业/产业趋势研判"三层级框架自上而下地构建 ETF 主观配置策略。遵 循这一框架，我们会于每月中旬更新市场展望，并推荐 10 只 A 股 ETF 作 为未来 1 个月的重点关注方向。 ◼ 本期市场展望与 ETF 主观配置策略 ➢ 大势/风格展望与 ETF 推荐：中美贸易拉锯下，短期侧重防御 当前关税冲击引发美国经济衰退预期强化，3 月美国贸易政策不确定性指 数创下历史新高，驱动全球大类资产进入高波状态。相较于海外经济体面 临的衰退压力，我国在政策工具箱充足、地产/债务风险可控且经济韧性支 撑下，具备独特的抗压优势，中长期维度无需过分悲观。从市场表现来看， 关税对于 A 股情绪冲击最大的阶段已经过去，美国单边加税已脱离经济理 性框架，逐步沦为政治博弈工具，后续边际影响将趋于钝化。 短期维度下，鉴于美国关税政 ...