农产品月度策略跟踪（第3期）-20250417

策略报告-农产品 农产品月度策略跟踪（第 3 期） [★Ta策bl略e_S推um荐mary] 油脂：棕榈油方面，产地供应恢复已经逐步兑现，短期印 度与中国的补库对价格形成支撑，但按照柴油价格进行锚 定，棕榈油价格仍有下行空间。豆油方面，近端国内大豆 到港的压力使得豆油价格依旧偏弱，但远月由中美贸易战 带来的供应偏紧预期仍未交易；菜油方面，在加菜籽反倾 销调查的影响下，市场依旧更偏向于多配。综上所述，推 荐关注多配 Y2601、空配 P2509、Y9-1 反套的机会，菜油 由于政策具备不确定性，以谨慎做多为主。 农 产 品 生猪：当下累库的剧情将继续推动近强远弱格局的形成， 在下行周期尤其。我们从 3 月农业部仔猪、母猪的监测来 看，生猪养殖仍处于小幅增产阶段，长周期拐点并未出现。 叠加库存压力在未来的陆续释放，受制于高温限制，二季 度末将是重要出栏释放节点。持续性的远月升水结构或给 到产业较好的套保机会，策略上，关注现货价格支撑转弱 信号给出后，沽空主力的机会。警惕宏观配置与饲料原料 价格波动风险，投机资金谨慎操作。 玉米：近一月关注华北干旱、小麦增储传闻、东北去库加 快能否成为催化剂（华北地区小麦的干旱正在 ...