华泰证券今日早参-20250418

今日早参 2025 年 4 月 18 日 何康 策略首席研究员兼金融工程联席首席 研究员 座机：021-28972202 邮箱：hekang@htsc.com 陈慎 房地产行业首席研究员 座机：021 38476038 邮箱：chenshen@htsc.com 今日热点 策略：中概股回流的趋势与机遇 4 月 8 日，据彭博报道，美国财政部长贝森特表示"在关税谈判中，所有的 政策选项都是可能的。" 中概股 ADR 会否会在美退市并回流港股，再次成 为投资者关注的议题。4 月 8 日至 4 月 14 日，港美两地上市的中概股 ADR 表现强于中概股 ADR 整体。我们认为，考虑到 1）截至 2025 年 4 月 14 日 （下同），76%（市值占比）的样本内中概股 ADR 已在香港实现两地上市 （图表 1、2）；2）75%（数量占比）的样本内仅在美上市重点中国公司符合 回港上市条件，且或可选择"介绍上市"（不募资或发行新股），若中概股 ADR 在美退市，其直接影响可控。中长期看，随着更多优质的中国资产回流 港股市场，港股市场将迎来资产质量升级、交投活跃度提升的发展的新契 机。我们认为，后续的关注点包括：1）特朗普 ...