东吴证券晨会纪要-20250418

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2025-04-18 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观点评 20250413：中国科技产业为全球资产注入稳定性 目前来看，春节后由中国科技突破引发的估值重塑，并非单纯的技术事 件，而是中国创新体系从"单点突破"向"系统进化"转型的缩影。在外 部不确定性加剧的情况下，中国始终秉承"以我为主"的宗旨，通过科技 突破和产业链完善，稳扎稳打地实现向创新驱动型经济体的转型。在此过 程中，资本市场也将持续为科技产业提供稳定的流动性支持，"科特估" 有望为中国经济"新旧动能转换"的重定价进一步注入稳定性。 风险提 示：海外地缘政治变化影响市场风险偏好，美国对华政策进一步施压影响 市场信心，科技创新进展和效率不及预期 海外周报 20250413：美债抛售潮的原因：去美元化、流动性冲击与中期 财政扩张 2025 年 04 月 18 日 核心观点：对美元资产信任的退潮、对流动性风险的担忧引致美债遭遇抛 售潮，10 年美债利率本周飙升 50bps 至 4.5%，美元指数下破 100。本周 公布的 3 月美国物价数据全面遇冷、消费者通胀预期则大幅飙升，但市 ...