伊朗燃料油出口维持低位

燃料油日报 | 2025-04-18 伊朗燃料油出口维持低位 市场分析 原油价格延续震荡走势，短期不确定性因素较多，趋势尚不明朗，对下游FU、LU价格指引有限。 就燃料油自身基本面来看，近期高硫油月差结构边际转弱，现货紧张的状态缓和。但中期来看，结构性支撑因素 仍存，当前重油偏紧的矛盾将抑制高硫燃料油的供应增长。其中，美国对伊朗的制裁抑制了其原油、燃料油的供 应。参考船期数据，伊朗4月高硫燃料油发货量仅有57万吨，环比减少25万吨，同比下降75万吨。近日伊核谈判重 启，但暂时还未看到制裁放松的迹象。此外，随着夏季临近，中东、埃及等地电力需求将迎来季节性提升，且由 于天然气短缺的问题，埃及、伊朗与伊拉克预计会使用更多高硫燃料油来替代天然气，为燃料油带来额外的消费 增量。 低硫燃料油方面，近期市场结构有边际好转的迹象，裂解与月差小幅回升，短期船燃需求有所回升，可能来自关 税落地前的抢出口。但站在中期视角，低硫燃料油需求份额被替代的趋势并未逆转，5月地中海ECA生效后或面临 进一步的压力。此外，如果关税冲突延续，全球贸易需求面临下行风险，进而对燃料油需求形成利空，低硫燃料 油反应会更加敏感。 策略 高硫方面：震荡 ...