火炬电子：新备货周期有望牵引业绩增长，新材料需求端或引来复苏-20250418

新材料板块实现销售收入 1.41 亿元，占主营业务收入的 5.02%，收入同 比下降 19.41%。核心产品聚碳硅烷、纤维材料等均在下游应用上取得 了阶段性进展，形成持续稳定供应。新一代航空装备或已亮相登场，陶 瓷材料为新一代装备的基础支撑，具有重大战略意义，市场空间广阔， 公司作为其上游核心供应商卡位优势明显，或将充分受益陶瓷材料在新 一代装备中加速渗透，新材料业务有望持续保持高速增长。长期看整体 需求端仍有望迎来复苏且我国航空航天装备建设需求依然明确，其对上 游原材料需求或将逐渐恢复。 公司报告 | 年报点评报告 火炬电子（603678） 证券研究报告 新备货周期有望牵引业绩增长，新材料需求端或引来复苏 事件：公司发布 24 年年报，实现总营业收入 28.02 亿元，同比-20.04%； 实现归母净利润 1.95 亿元，同比-38.9%。我们认为，24 年营收承压主 要系受宏观经济及行业景气度等因素影响，公司下游市场需求复苏的进 程迟缓，尤其是贸易业务客户需求量减少明显引起，公司有望在未来出 现需求拐点。 2024 年期间费用率达 22.18%，同比+4.03pcts，其中销售/管理/财务/ 研发费用率分 ...