2023年6月：行稳致远

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 04 20 年 月 日 钢铁 行稳致远 行情回顾（4.14-4.18）： 中信钢铁指数报收 1,511.18 点，上涨 0.13%，跑输沪深 300 指数 0.45pct，位列 30 个中信 一级板块涨跌幅榜第 21 位。 重点领域分析： 投资策略：本周市场从上周关税事件引发的大幅波动中逐步恢复，商品市场黄金价格一骑绝 尘再创新高，黑色金属则继续震荡。美国政府不断升级关税，其希望用关税代替所得税的想 法有点刻舟求剑，高关税时代的美国与现在的美国在商业模式和全球的位置已经完全不同； 美国优先政策如果真的演变成向全球征税，可能很快变成美国被孤立。当下美国的政策很可 能最终需要大的妥协调整，我们暂时先等"子弹飞一会儿"，最终的影响不急于判断。站在 中期角度，历史上的康波萧条期往往伴随着一次滞胀。同时由于面临后发国的挑战，主导国 储备货币地位也将面临动摇，到了债务周期后期债务持有人希望出售持有的货币债务，换成 其他形式的财富储存工具，一旦市场意识到货币和债务不是个好的选择，主导国长期债务周 期就走到头了，货币体系贬值结构性重组会提高大宗商品的金融属性的作 ...