聚酯减产预期，压制市场心态

期货研究报告|EG 周报 2025-04-20 聚酯减产预期，压制市场心态 策略摘要 基本面方面，随着煤制装置集中检修，EG 国内供应回落，另外中美贸易战对乙二醇供应 端有影响，后续关注乙烷制装置实际进展以及进口货源调整。需求端，近端聚酯负荷高 位持稳，但直接出口美国的纺服订单依然处于暂停状态，聚酯减产预期压制市场心态。 整体看来，当前 EG 库存处于近五年季节性中位水平，4 月存在一定去库支撑，但是聚 酯工厂隐性库存依旧偏高，或形成一定缓冲，实际港口库存去化幅度有限。 核心观点 ■ 市场分析 基差方面，EG 基差为 57 元/吨（-10）。本周乙二醇价格重心回落下行，市场商谈一 般，基差回落。 策略 MEG 谨慎做空套保，在美国加征关税以及 OPEC+增产的背景下，原油价格中期偏弱预 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 研究院 化工组 研究员 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉 本周国内乙二醇整体开工负荷在 65.32%（环比上期-1.73%），其中煤制乙二醇开工负 荷在 49.86%（环比上期-2.84%）。近期随着 EG 价格下跌，煤制利润压缩明显，周内煤 制负荷继续下降； ...