伟明环保（603568）：业绩稳步增长，新材料项目投入试生产

证券研究报告 伟明环保 (603568 CH) 业绩稳步增长，新材料项目投入试生产 目标价 28.39 元 根据新材料项目建设进度，下调高冰镍收入预测，预计公司 2025-2027 年 EPS 分别为 1.88、2.19、2.45 元（2025-2026 年下调 8%、15%）。可比公 司 2025 年 Wind 一致预期 PE 均值为 13.7 倍，考虑公司产能提升驱动固废 收入增长，新能源材料业务成长空间较大，给予公司 2025 年 15.1 倍 PE， 目标价 28.39 元（前值 33.86 元，基于 2025 年 16.6 倍 PE）。 | 华泰研究 | | 年报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 4 月 | 20 日│中国内地 | 废物管理 | 伟明环保发布年报，2024 年实现营收 71.71 亿元（yoy+19.03%），归母净 利 27.04 亿元（yoy+31.99%），低于我们预期（28.28 亿元），主要系项目 运营收入增速低于预期所致。Q4 实现营收 11.25 亿元（yoy-19.81%， qoq-41.76%），归母净利 5.93 亿元（yoy+2 ...