PX、PTA、PF、PR周报：聚酯减产预期，压制市场心态-20250420

期货研究报告|PX&PTA&PF&PR 周报 2025-04-20 聚酯减产预期，压制市场心态 策略摘要 基本面方面，虽然美国放松了对其他国家的对等关税力度，但抢出口订单缺乏，直接 出口美国的纺服订单依然处于暂停状态，聚酯减产预期压制市场心态；PX 和 PTA 依然 维持低估值和去库状态，但在汽油弱势和需求预期偏弱的情况下反弹幅度也有限，近 期关注原油和宏观变动。短纤方面，需求疲软形成拖累，下游纱厂订单偏少，原料采 购多按需为主。PR 方面，关税政策对瓶片自身需求影响较小，整体较原料略强，但瓶 片负荷回归高位，瓶片工厂加工区间有限，市场价格预计仍跟随原料成本波动。 核心观点 ■ 市场分析 成本端，原油价格僵持运行后反弹。当前供需面多空消息交织，原油运行回归基本 面，短期 OPEC+的减产对油价带来一定支撑，油价略有反弹，关注美伊会谈情况。 汽油和芳烃方面，汽油裂解偏弱运行，中长期基本面预期依然偏弱，3 月以来韩国出口 美国芳烃环比大幅减少, 整体成本端整体支撑作用有限。 PX 方面，本周中国 PX 开工率 73.4%（+0.4%），亚洲 PX 开工率 69.1%（-1.0%）本周 四 PX 加工费 170 美 ...