建筑装饰行业周报：聚焦扩内需宽财政，继续推荐基建龙头、一带一路、钢结构、新疆煤化工-20250420

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 04 20 年 月 日 建筑装饰 聚焦扩内需宽财政，继续推荐基建龙头/一带一路/钢结构/新疆煤 化工 本周核心观点：2025 年 1-3 月基建投资提速，预计主因前期密集发行的专项 债、化债等财政资金落地使用，其中中央资金重点支持的水利与电力投资持 续高增，显示中央加杠杆持续发力。在当前地产低迷，外需承压背景下，基 建是稳增长必选项之一。本周国务院总理在多场合表态要"扩内需"，后续增 量财政政策有望加快出台，重点关注 4 月底政治局会议定调。从财政政策发 力方向上看，一方面将加快现有财政政策落地实施，专项债、特别国债、特 殊再融资债等预计将显著加快发行和使用；另一方面有望根据需要扩充各类 政府债券额度，同时政策性金融等"准财政"工具也有望发力。后续基建资 金面有望持续改善，基建景气有望修复，建筑央国企收入与业绩有望提速。 重点推荐：1）受益国家战略腹地加快建设的西南交通基建龙头四川路桥 （25PE 9.5X，股息率 6.3%）；2）受益财政加码、基建景气修复的央国企龙 头中国建筑（PB-LF 0.50，股息率 4.1%）、中国交建（PB-LF 0 ...