调整带来买入良机，聚焦核心阿尔法

证 券 研 究 报 告 行业周报 调整带来买入良机，聚焦核心阿尔法 新能源汽车行业周报 投资评级： （ ） 报告日期： 推荐 维持 2025年04月20日 ◼ 分析师：黎江涛 ◼ SAC编号：S1050521120002 投 资 要 点 继续看好板块机会。根据中汽协数据，2025年3月，新能源汽车产销分别完成127.7万辆和123.7万辆，环比分别增长43.9% 和38.7%，同比分别增长47.9%和40.1%。1-3月，新能源汽车产销累计完成318.2万辆和307.5万辆，同比分别增长50.4%和 47.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的41.2%。供给端，电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策也 不断发力。价格层面，产业链历经价格大幅下行，资本开支不断收缩，供需格局不断优化，行业协会、产业链公司均在积极优 化产能与供给，力争价格保障企业盈利。整体而言，产业链价格处于底部，价格易涨难跌，需求端韧性强劲，调整带来布局良 机，产业链核心公司估值处于历史低水平，看好产业链优质公司。 政策持续呵护，供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化，2025年产业链价格触底修复。继续优选有望贡献 ...