信用债观察：专项债收存量地提速，财政部再次问责隐债

证券研究报告 【信用债观察】专项债收存量地 提速，财政部再次问责隐债 证券分析师 刘璐 投资咨询资格编号：S1060519060001 张君瑞 投资咨询资格编号：S1060519080001 2025年4月20日 2025年第8期总第25期 请务必阅读正文后免责条款 核心观点 信用事件 目前累计已有21省公示专项债收存量地的计划，拟收购总金额达2845亿元，有利于缓释地方债务风险。1）近两周收储计划披露明显增多。截至 4月7日累计仅有16个省披露了1854亿元专项债收存量地计划。2）剔除信息披露不全的土地之后，地方政府拟收购的土地中来自城投、地方产业 国企、民企和央企的占比分别是54%、35%、10%和1%。3）专项债自审自发省披露的金额更多，专项债发行更快。 财政部再次问责隐债，更倾向于问责重点省份，公示的时间也为历年最早。2022、2023、2024年财政部分别通报2次、1次和1次。此次重点省份 案例占比83.3%，为历史最高水平（次高是24年的62.5%），可能是为了防止重点省份退名单后再次新增隐债。此次通报的时间为历年最早，可 能意味着今年会像22年那样一年通报两次，进而意味着今年债务管控政策可能会像 ...