策略周报：政策注重稳预期稳经济-20250420

证券研究报告 策略周报：政策注重稳预期稳经济 证券分析师 | 魏伟 | 投资咨询资格编号：S1060513060001 | | --- | --- | | 陈骁 | 投资咨询资格编号：S1060516070001 | | 张亚婕 | 投资咨询资格编号：S1060517110001 | | 郝思婧 | 投资咨询资格编号：S1060521070001 | 2025年4月20日 请务必阅读正文后免责条款 1 ※ 核心观点|政策注重稳预期稳经济 2 • 上周美股下跌，A股有相对韧性。海外方面，市场仍然担忧关税政策以及对经济影响的不确定性，叠加美联储主席鲍威尔表态偏克制，上 周美股继续下跌，标普500指数下跌1.5%，纳指下跌2.6%，国际金价则继续上涨。国内方面，一季度经济、外贸和金融数据均显示国内经 济开局良好，A股表现有韧性，上周上证指数上涨1.2%；结构上，大盘价值相对占优，上证50指数上涨1.5%；31个申万一级行业有23个实 现上涨，银行、房地产、煤炭、石油石化等行业涨幅居前；农林牧渔、国防军工等行业表现相对较弱。 • 海外方面，关税影响下美国出现"抢消费"迹象，鲍威尔否认准备救市，欧央行如期降息25bp。 ...