海外策略双周报：美股波动持续，港股止跌企稳-20250420

证券研究报告 海外策略双周报： 美股波动持续，港股止跌企稳 证券分析师 魏伟 投资咨询资格编号：S1060513060001 、BOT313 陈骁 投资咨询资格编号：S1060516070001 1 ※ 核心观点 2 • 海外资产层面，受对等关税冲击、美债供给担忧影响，美元资产在4月初上演股、债、汇三杀，引发流动性担忧；后伴随大部分对等关税暂停， 美股、美债压力缓和，但美元仍未止跌，黄金则受益于避险情绪大幅上涨。股市方面，近2周MSCI全球股指上涨3.74%，极端情绪释放后大 部分国家股市压力缓和，标普500、纳指、道指分别上行4.11%、4.48%、2.16%。债市方面，2年、10年期美债收益率分别上行13bp、33bp 至3.81%、4.34%。商品及外汇方面，美元指数下跌3.59%至99.2；COMEX黄金上涨9.33%。 • 港股资产层面，关税冲击港股大幅下跌后，伴随着政府释放稳增长和稳市场的决心，港股止跌企稳。本周恒生指数、恒生科技、恒生综合指 数分别变动2.3%、-0.3%、2.2%，较上周的-8.5%、-7.8%、-8.7%明显企稳。结构上，波动加剧下红利资产表现占优。上周港股普跌，其中 必需性 ...