纺织品和服装行业研究：3月服装零售稳健，关注一系报预期较好标的

核心观点 3 月服装零售表现稳健，终端消费力逐步恢复。3 月社零同比增长 5.9%，环比 1-2 月提速显著，反映出随着政府持续 推出多项消费补贴以及 3 月《提振消费专项行动方案》，消费意愿以及信心持续提升。服装零售同比增长 3.6%，表 现弱于整体消费大盘，主要因为 3 月部分地区天气异常，对板块主要公司春装流水形成影响，但 3 月增速环比 1-2 月 仍提升 0.3pct，反映终端消费力逐步改善。展望未来，4 月北上等核心城市气温转暖，有助春夏装销售增长，整体 来看我们认为服装消费处于复苏过程，服装板块复苏的潜在弹性和改善空间，建议持续关注服装板块的投资机会。 2）上游制造：造板块短期板块情绪或受到美国特朗普加征关税的影响有所调整，我们认为此次超预期加征关税将推 动制造行业进一步洗牌，纺织制造龙头具备较强抗风险能力，可更好地应对外部宏观不确定性的影响，因此订单或 进一步向龙头企业转移，利好龙头份额提升。推荐制造龙头——浙江自然、申洲国际、扬州金泉、华利集团等。 行情回顾及公告新闻 行情回顾：上周（2025 年 4 月 14 日-2025 年 4 月 18 日）沪深 300、深证成指、上证综指涨跌幅分别为 ...