现实端依旧疲软，关注中美双方近期关税接触情况

期货研究报告|航运周报 2025-04-20 现实端依旧疲软，关注中美双方近期关税接触 情况 研究院 FICC 组 研究员 高聪 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 策略摘要 总的来看，欧线货量尚可，但美国加征关税政策导致美线变化较大。各大船公司已着 手制定航线调整预案，美线的部分船舶运力或可能外溢转至欧地航线进行承接。若后 期美线船舶外溢至欧线较多，欧洲航线运价将面临压力，更多关注船司运力调整情 况。同时近期需密切关注中美双方是否有开启谈判可能，目前了解到中国-美国航线较 多航次暂停，若未来中美双方谈判且豁免部分商品出口，美国航线或有供需错配机 会，将对欧线产生影响，关税政策的频繁调整扰动市场预期，不确定性较大，近期操 作更多建议套利，由于 5 月份涨价预期可能再度落空，近期多 06 空 10 套利暂停，投 资者更多关注 08 空 10 的套利操作以及多 08 空 06 操作。 核心观点 ■ 市场分析 截至 2025 年 4 月 20 日，集运期货所有合约持 ...