油石石化双周跟踪

国盛化工 石油石化双周跟踪 杨义韬 分析师 S0680522080002 王瀚晨 研究助理 S0680123070027 核心观点：关税战扰动需求，OPEC+减产联盟态度出现反转 证券研究报告|行业周报 2025 04 20 年 月 日 2 • 两大机构4月月报大幅下调原油需求指引： EIA预计2025年非OPEC+供给以及全球需求增量分别为118万桶/天（-17）、90万桶/天（-37）； IEA则预计全球需求增量为73万桶/天（-27）。 • 供给侧：周内OPEC宣布产量步长计划，缓解市场担忧：4月3日OPEC宣布超预期增产后，市场对OPEC减产联盟态度的转向出现担忧，预计5月 实施41.1万桶/天的产量调整。4月16日，欧佩克+国家已向欧佩克秘书处提交了一份更新的计划，在2026年7月之前弥补过剩产量总计每天460 万桶。后续4-5月OPEC整体产量的环比变化需要重点关注，3月OPEC+18国产量环比增长3万桶/天，整体表现尚可。 • 地缘：美伊重启谈判，俄乌冲突尚未缓和。周内乌克兰最高拉达(议会)批准将乌克兰战时状态和总动员期限从5月9日起延长90天；上周与本周 六，伊朗与美国就核协议重启谈判，这是自 ...