炬华科技：收入利润稳增长，海外市场加速突破-20250421

证券研究报告 主业稳健增长，"四可"要求有望拉动行业需求向上 智慧计量与采集系统为公司主要收入与利润来源，24 年该业务营收 16.41 亿元，同比+14.31%，毛利率 51.15%，同比+3.84 pct。此外，物联网传感 器及配件 24 年实现营收 1.67 亿元，同比+48.85%，毛利率 33.12%，同比 +4.27 pct。目前国内正处于新一轮智能电表替换周期高点，我们预计新版 电表的主要换装期有望延续至 2026 年。同时，灵活性资源的开发依赖于需 求侧可观、可测、可调、可控能力的提升，我们认为在"四可"要求下，智 能电表及相关传感、计量、监测设备具备较大的发展空间。 海外市场拓展顺利，收入规模高速增长 公司积极开展海外业务，24 年海外市场实现营收 2.03 亿元，同增 56.04%， 占比 10.0%。公司在欧洲市场深耕超过 15 年，设有捷克子公司，业务已经 覆盖德国、捷克、斯洛伐克、匈牙利、保加利亚、波兰等。此外，公司开拓 了非洲、东南亚、中亚等市场，有望进一步拉动营收增长。 炬华科技 (300360 CH) 收入利润稳增长，海外市场加速突破 | 华泰研究 | | 年报点评 | | - ...