渤海证券研究所晨会纪要（2025.04.21）-20250421
渤海证券·2025-04-21 01:45
晨会纪要（2025/04/21） 编辑人 崔健 022-28451618 SAC NO：S1150511010016 cuijian@bhzq.com 渤海证券研究所晨会纪要（2025.04.21） 宏观及策略研究 增量政策还看关税博弈进程——宏观经济周报 固定收益研究 利率小幅上行――利率债周报 证 券 研 究 报 告 晨 会 纪 要 宏观及策略研究 增量政策还看关税博弈进程——宏观经济周报 周 喜（证券分析师，SAC NO：S1150511010017） 宋亦威（证券分析师，SAC NO：S1150514080001） 严佩佩（证券分析师，SAC NO：S1150520110001） 靳沛芃（研究助理，SAC NO：S1150124030005） 1、外围环境而言 美国方面，密歇根大学通胀预期持续飙升，与之相对的消费者信心指数则大幅回落。从最新的零售数据可 以发现，贸易环境的不确定性令美国消费者前置部分消费行为，短期给经济带来一定支撑的同时，也为未 来需求转弱埋下伏笔。鲍威尔在最新讲话中对市场关心的问题悉数做了回应，首先明确了在关税背景下联 储的"双重目标"受到极大挑战，但从"没有价格稳定就无法实现强劲劳 ...