市场回归基本面，维持震荡整理格局

长江期货白糖周报 市场回归基本面，维持震荡整理格局 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 2025-4-21 【长期研究|棉纺团队】 研究员： 洪润霞 执业编号:F0260331 投资咨询编号:Z0017099 黄尚海 执业编号:F0270997 投资咨询编号:Z0002826 联系人： 钟 舟 执业编号:F3059360 顾振翔 执业编号:F3033495 01 白糖周度观点 3 风险因素： 国内市场消费情况；国际市场贸易流情况；国内外宏观政策出台； 1 整体观点：国际糖市，北半球主产区产量已成定局，受巴西库存偏低，印度2024/25榨季累计产糖 预计同比减少影响，市场短期贸易流偏紧，支撑ICE糖价。近期巴西中南部2025/26榨季开启生产， 制糖比同比增加位于高位水平，阶段性生产数据令市场承压，但当前巴西库存处于低位，中南部 产糖未集中上量，后期重点关注巴西天气状况及开榨进度情况。国内方面，广西蔗区苗情干旱， 加之目前国产糖进入纯销期，产区3月产销数据进度或同比加快，工业库存同比有所下降，对糖价 形成一定支撑。但后期糖浆、含糖预混粉进口量或有望大幅增加，食糖远期进口利润窗口打 ...