众兴菌业（002772）：双孢菇盈利突出，2025Q1利润逆势增长

证券研究报告|公司点评报告 2025 年第一季度，公司实现营业收入 4.73 亿元，同比小幅下降 2.89%。然而，在营收微降的情况下，公司盈利 能力显著提升，实现归属于上市公司股东的净利润 4820.02 万元，同比增长 38.72%。据公司年报，2025Q1 公司 归母净利润同比增长的主要原因为：（1）金针菇生产基地部分项目技改停产，在亏损行情下缩窄了整体亏损额； （2）金针菇产品生产原材料采购成本较上年同期有所下降；（3）部分基建项目利息资本化导致财务费用降低。 ► 金针菇价格持续下跌，技改停产缩减亏损 2024 年，公司实现营业收入 19.35 亿元，同比增长 0.21%，其中金针菇实现营业收入 8.38 亿元，同比-8.06%， 毛利率为 4.97%，同比下滑 9.14pct。双孢菇实现营业收入 10.79 亿元，同比增长 7.39%。据公司 2024 年年报， 食用菌行业整体竞争加剧，公司金针菇产品供过于求，销售价格低迷。据 Wind 数据，金针菇价格自 2023 年下半 年以来价格持续低迷，2024 年金针菇大宗价为 5.14 元/公斤，同比下降 18%，2024Q4 至 2025Q1 金针菇价 ...