红旗连锁：业绩短期承压，结构优化进行时-20250421

证券研究报告 红旗连锁 (002697 CH) 业绩短期承压，结构优化进行时 华泰研究 年报点评 2025 年 4 月 20 日│中国内地 零售 红旗连锁发布 2024 年报及 1Q25 业绩：2024 年实现营收 101.2 亿元 （yoy-0.09%），归母净利润 5.2 亿元（yoy-7.12%），低于我们预期（6.0 亿元），主因下游需求修复偏弱，行业竞争加剧。1Q25 营收 24.8 亿元（yoy- 7.17%），归母净利润 1.6 亿元，（yoy-4.15%），扣非净利润 1.5 亿元 （yoy+0.72%），主业盈利韧性显现。公司短期业绩承压，未来随费用管控 和资产优化措施推进、门店提质和供应链数字化升级，以及国资控股背景下 资源整合，中长期的发展潜力值得关注，维持"增持"评级。 烟酒品类和郊县市场成增长亮点，经营业绩仍具韧性 分产品看，24 年烟酒类、食品类和日用百货收入分别同比+4.30%/-0.74%/ -6.53%至 35.2/45.6/12.9 亿元，烟酒类增速领先。分地区看，成都市区和郊 县营收分别同比-6.58%/+12.39%至 52.7/37.1 亿元，呈现向下沉市场转移趋 势 ...