煤焦：需求增量预期有限，价格弱势运行

晨报 煤焦 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2025 年 4 月 21 日 逻辑：上周，焦煤焦炭期货价格延续弱势运行，主力换至 09 合约。 05 合约临近交割月，当前焦煤供应相对充足情况下，偏空的交割逻辑促 使煤价持续走弱。现货方面，焦价首轮提涨落地，存在继续提涨预期，节 奏偏缓；焦煤市场参与者对后市信心依旧偏弱，蒙煤价格短暂上涨后再度 回落。 证监许可【2011】1452 号 从基本面来看，上周钢厂日均铁水产量维持 240 万吨高位，焦炭等原 料刚性需求尚可，支撑现货市场看涨情绪，但铁水已接近往年同期偏高水 平，考虑到钢厂盈利尚可，铁水有望阶段性维持高位，但继续提产空间有 限，另外后期钢材出口受到关税政策的影响可能会逐步体现，需求存在转 向负反馈的风险，对原料不利。供应端，焦化厂利润改善，保持稳步小幅 增产趋势；煤矿端生产积极性同样较高，矿山端焦原煤库存量持续攀升。 进口方面，上周蒙煤通关同比略高于去年同期，近期口岸库存的去化给出 了蒙煤通关的增量空间。2 季度蒙煤长协价下调，体现进口需求预期偏弱。 原材料：程 鹏 ...