煤焦：市场情绪多变 盘面震荡运行 晨报 煤焦 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2026 年 2 月 6 日 逻辑：昨日市场情绪转弱，煤焦期价震荡回落。近日钢矿整体走势偏 弱，叠加季节性淡季，抑制煤焦反弹高度。 证监许可【2011】1452 号 从基上面来看，本周国内煤矿陆续开始停产放假，据 Mysteel 调研， 云南、山西晋中等地煤矿放假较早，产量下滑较为明显，下周农历腊月二 十三左右，将进入民营煤矿放假高峰期，停产煤矿激增，产量将大幅下滑。 本周原煤、精煤日产 192.5 万吨、75. ...

晨报 碳酸锂 成材：重心下移 偏弱运行 碳酸锂：资金避险与节前效应压制紧平衡 盘面弱势运行 投资咨询业务资格： 以伊冲突 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 成文时间： 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日碳酸锂期货主力合约日内触及跌停后解板收至132320元/吨， 成交量增至 53.17 万手，持仓降至 32.98 万手。资金面主力净空延续，多空 比环比微增，广期所碳酸锂日库存 33787 手，较上一日减少 327 手。现货 端，SMM 电碳均价 144000 元/吨，电工价差 3500 元/吨。从市场成交情况 看，上游锂盐厂挺价情绪明显；下游材料厂采取逢低采购策略，随着价格 下跌，询价与成交积极性相对活跃。随着春节临近，现货交易活跃度可能 逐渐回落，需注意贵金属及有色板块波动的传导影响，同时节前避险情绪 可能升温，价格或受资金与情绪驱动而出现阶段性波动。 基本面来看，供应端，上周原料市场普涨；本周 SMM 碳酸锂总周度开 ...

晨报 铁矿石 铁矿石： 供需持续宽松 建议空配为主 整理 投资咨询业务资格： 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 需求方面：国内需求小幅回落但高于去年同期，主因是国内钢厂检修后常规复产增多，但钢 材价格走弱导致钢厂利润水平环比回落，且钢厂盈利水平低于去年同期，终端需求处于季节性淡 季，预计短期铁矿石需求仍保持弱势。 原材料：程 鹏 库存方面：钢厂端进口矿库存持续回升加速，钢厂春节节前季节性补库进入末端，补库支撑 作用边际减弱；港口库存仍保持累积态势且处于近五年最高水平，叠加现货价格走弱，预期短期 港口库存累积压力仍保持高压态势。同时，注意贸易受限库存的潜在抛售风险。 原材料： 冯艳成 观点：宏观面驱动有所减弱，短期铁矿石供需矛盾持续积累，补库需求对价格支撑力度持续 减弱，虽然供给进入淡季但同比保持高增，价格高度仍受产业链利润限制且补库需求驱动已经进 入最后阶段，短期价格高点已经出现，建议反弹空配为主。 有色金属：于梦雪 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z ...

成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 晨报 成材 成材：关注周度基本面变化 钢价盘整运行 整理 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成材昨日震荡运行，焦煤端的利好并没有传导至黑色板块其他品种。 钢材继续在供需双弱的背景下运行，随着春节假期临近，现货市场逐步放 假，预计期货价格或呈现震荡运行。 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 逻辑：中国人民银行召开 2026 年信贷市场工作会议。会议要求，建 设多层次金融服务体系，着力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重 点领域。美国 1 月 ADP 新增就业岗位 2.2 万个，远低于市场预期 4.8 万人， 前值由 4.1 万下修至 3. ...

晨报 碳酸锂 成材：重心下移 偏弱运行 碳酸锂：资金避险情绪升温 盘面震荡整理 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日碳酸锂期货主力合约窄幅震荡收至 147220 元/吨，成交量大 幅下降至 31.19 万手，持仓微增至 35.99 万手。资金面主力净空延续，多空 比环比微降，注册仓单增 1030 至 34114 吨。现货端，SMM 电碳均价 153000 元/吨，电工价差 3500 元/吨。从市场成交情况看，上游锂盐厂挺价情绪明 显，散单出货意愿较弱；下游材料厂谨慎观望，以逢低采购策略为主，整 体市场询价与成交较前期清淡。 基本面来看，供应端，上周原料市场普涨；SMM 碳酸锂总周度开工率 49.5%（-1.49%），除盐湖外，其他工艺开工率均下降；SMM 总产量 21569 吨（-648 吨），环比-2.92%。需求端结构性分化显著。上周 SMM 铁锂产量 环比+1.0%，累库增加；三元产量环比-1.1%，逐渐去库；上周动力电芯产 量微降，截至 1 月 18 日，SMM 新能源车销量渗透率上升至 55.6%；储能 电芯表现强劲，产销两旺且库存低位。库存方面，上周 SMM 四地样本社 ...

晨报 煤焦 煤焦：市场情绪波动 盘面反弹空间有限 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2026 年 2 月 5 日 逻辑：昨日煤焦期价震荡反弹，主要是关于印尼煤炭 RKAB 产量配额 削减可能会影响出口的消息发酵，提振煤炭市场情绪，但印尼煤炭生产以 动力煤为主，焦煤和无烟煤影响较小，且根据我国海关的数据，2022 年 -2025 年印尼出口到中国的煤炭当中，动力煤占比达到了 98%以上，因此， 印尼出口减量对我国炼焦煤市场供给格局的影响非常小。近日钢矿走势偏 弱，叠加季节性淡季，煤焦或难以走出独立行情。 证监许可【2011】1452 号 从基上面来看，本周国内煤矿陆续开始停产放假，据 Mysteel 调研， 云南、山西晋中等地煤矿放假较早，产量下滑较为明显，下周农历腊月二 十三左右，将进入民 ...

晨报 成材 成材：情绪降温 震荡偏弱 逻辑：党的十八大以来第 14 个指导"三农"工作的中央一号文件 3 日由新华社受权发布，对锚定农业农村现代化、扎实推进乡村全面振兴进 行了部署。2 月 3 日，国务院安委会办公室印发紧急通知，部署各地区、 各有关部门和中央企业认真贯彻落实习近平总书记重要指示精神，切实做 好春节前后安全生产工作，强化重大风险防控，坚决防范遏制群死群伤特 别是重特大生产安全事故。为保持银行体系流动性充裕，2026 年 2 月 4 日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 8000 亿元买断式逆回购操作，期限为 3 个月（91 天）。据 Mysteel 不完全整 理，截至 1 月 31 日，20 城出台 21 条楼市松绑政策，其中多地延长房地 产政策期限，南京推行"电子房票"全城通兑，同时继续优化公积金政策， 允许提取公积金用于房屋"适老化"、"适儿化"改造。 证监许可【2011】1452 号 原材料：程 鹏 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 ...

晨报 铝锭 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1452 号 负责人：赵 毅 逻辑:昨日沪铝偏弱调整，情绪有所缓和。美元再度下探，对美国政府再次 停摆的的担忧打击市场情绪；美伊对峙短暂升温，地缘冲突进一步扩大。国内 央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2 月 4 日将开展 8000 亿元买断式逆回 购操作，期限为 3 个月。 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：情绪有所缓和 警惕宏观扰动 以伊冲突 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号： ...

从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2026 年 2 月 4 日 晨报 煤焦 煤焦：供需双弱 盘面震荡运行 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 观点：当前煤焦市场供需矛盾一般，库存压力不大，对价格存在一定 支撑，但由于淡季影响，需求弱稳，缺乏持续上涨驱动，价格亦受市场情 绪变化而波动。 后期关注/风险因素：关注焦钢对原料补库节奏变化、煤矿复产情况。 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信 息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议 ...

晨报 碳酸锂 成材：重心下移 偏弱运行 碳酸锂：市场情绪回温 盘面偏强运行 以伊冲突 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 原材料：程 鹏 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2026 年 2 月 4 日 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日碳酸锂期货主力合约涨 4.63%收至 148100 元/吨。资金面主 力净空延续，多空比环比微增，注册仓单增至 33084 吨。现货端，SMM 电 碳均价 153500 元/吨，电工价差 3500 元/吨。从市场成交情况看，上游锂盐 厂散单出货意愿较低，表现清淡；下游部分材料厂则在价格相对低位积极 询 ...