4月经济高频数据环比平稳，基建投资和入境游新业态亮点显现
China Post Securities·2025-04-21 05:18
证券研究报告：宏观报告 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《超预期开局下的韧性突围，关注政 策再平衡》 - 2025.04.17 宏观研究 4 月经济高频数据环比平稳，基建投资和入境游新 业态亮点显现 核心观点 （1）从高频数据看，4 月经济运行仍整体平稳。有几点边际变化 值得关注： 一是房地产销售景气度环比有所回落，土地供应有所回升，但单 价有所下降，房地产市场止跌企稳仍需观察。我们理解，房价企稳是 房地产市场止跌企稳的充分条件，房地产处于深度调整期，市场信心 尚未显著改善，仍需政策托底支持，近期青岛、吉林等陆续出台稳地 产政策。 二是基建投资需求稳固，石油沥青装置开工率环比回升，库存环 比走低，说明需求环比有所回暖，同时，专项债发行节奏保持相对平 稳。外部不确定性增大背景下，稳投资仍离不开基建投资托底。一季 度基础设施投资增长 5.8%，比上年全年加快 1.4 个百分点，有效支撑 一季度经 ...