社会服务行业双周报（第105期）：茶姬招股说明书梳理，“大单品+强加盟”模式助力，2024年门店数及单店GMV双增长

证券研究报告 | 2025年04月21日 社会服务行业双周报（第 105 期） 优于大市 茶姬招股说明书梳理： "大单品+强加盟"模式助力，2024 年门店数及单店 GMV 双增长 茶姬招股说明书梳理：年轻高端现制茶饮品牌，2024 年门店维持快速扩张， 单店 GMV 逆势增长。霸王茶姬是中国高端现制茶饮（杯均价≥17 元）龙头企 业。公司所处的高端现制茶饮行业，据艾瑞咨询 2024-2028 年 CAGR 将达 17.8%，2024 年以门店份额计 CR3 达 40.5%（霸王茶姬 20.3%＞喜茶 14.2%＞ 奈雪 6.0%）。2024 年公司实现营收 124.1 亿元/YoY+167.4%，归母净利润 25.2 亿元/YoY+173.8%，公司依托"大单品"模式实现高速扩张，核心单品"伯 牙绝弦"累计销量超 6 亿杯，前三大核心单品贡献 61%GMV。毛利率 51.5%/+4.6pct 领跑行业，系单品模式下原料采购及仓储运输具备成本优势， 库存周转天数仅 5.3 天，经调整归母净利率为 20.3%/+0.5pct。具体看门店 经营数据，2024 年全球门店达 6440 家/YoY+83.4%，加盟门 ...