南华聚酯周报20250420：观点：终端需求积重难返-20250421

观点：终端需求积重难返 南华聚酯周报20250420 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 戴一帆（Z0015428） 周燕勤（F03129302） 周嘉伟（F03133676） 核心观点：终端需求积重难返，供应担忧下博弈加剧 【库存】华东港口库至77.1万吨，环比上期减少2.9万吨。 【装置】中石化武汉28w近期停车，预计持续半个月；内蒙古建元26w近期重启；内蒙古兖矿40w近期重启； 聚酯周报观点 【观点】 本周EG价格在需求悲观与乙烷制减量存疑的背景下走势偏弱。基本面方面，供应端部分装置负荷波动，总负荷继续下调至 65.32%（-1.73%）。效益方面，受绝对价格下跌影响，煤制利润继续承压，部分成本较高边际装置小幅亏损；乙烯制方面利 润持稳，EO生产经济性继续走强，部分企业存转产EO动作。库存方面，本周实际到港中性，但近期港口整体发货不佳，下周 一港口显性库存预计累库2万吨左右。需求端，聚酯总负荷随瓶片装置重启继续上调至93.8%（+0.5%）。终端受关税事件影 响，直接出口美国订单基本全部暂停，需求进一步萎缩，出于对库存贬值的担心与需求前景不看好的原因，终端采购需求同 样仅维持刚需，织机开 ...