白糖策略周报-20250421

白糖策略周报 2025 年 4 月 2 0 日 张笑金 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 国内现货：广西制糖集团报价61306240元/吨，云南制糖集团报价59406000元/吨。配额内进口估算价48804950元/吨；配额 外进口估算价62106310元/吨。 进口：2025年3月份我国进口食糖7万吨，同比增加6万吨。2025年1-3月我国累计进口食糖15万吨，同比减少105万吨。24/25 榨季截至3月底我国累计进口食糖161万吨，同比减少145万吨。 小结：本周宏观影响略有降温，基本面方面，北半球产量基本确认，印度截止4月中旬，产糖不足2550万吨，剩余37家糖厂尚 未收榨，但未来产量有限。巴西方面，3月下半月制糖比刷新高点引发关注，糖价更具价格优势的情况下，25/26榨季大概率维持 较高制糖比，但未来天气隐忧仍存，未来甘蔗质量、入榨甘蔗总量仍影响最终产量。对于原糖估产保持丰产预期，同时警惕天气 风险。价格方面库存偏低支撑当前期价，中期密切跟踪天气影响。 国内方面，本周现货报价略有回升，市场情绪暂时企稳 ...