镜中泡沫：日本股市低利率时代的攻守之道（中）
长江证券·2025-04-21 13:44
投资策略丨深度报告 [Table_Title] 镜中泡沫：日本股市低利率时代的攻守之道（中） %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 日本股市低利率时代可以分为：1）通缩深化期（1998-2002）：内忧外患，红利风格明显走强； 2）改革驱动反弹期（2003-2007）：结构改革与外需拉动下的估值重估，外需敏感型行业以及 受益于结构性改革的金融、部分制造业等表现靠前；3）后危机时代（2008-2012）：危机应对 与结构转型，电信服务、必需消费品等跌幅相对较小，公用事业跌幅靠前，日本高股息指数相 对日经 225 的超额收益主要在 2008-2009 年间市场大跌阶段获得。 分析师及联系人 [Table_Author] 戴清 胡飞 SAC：S0490524010002 SFC：BTR264 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 30 %% %% %% %% research.95579.com 2 [Table_Title 镜中泡沫：日本股市低利率时代的攻守之道 2] （中） [Table_Summary2] 低利率时代的股市 ...