信用周报20240421：谨慎看待超长期限的机会-20250422
China Post Securities·2025-04-22 03:11
《政策进入落地窗口——流动性周报 20250420》 - 2025.04.21 信用策略观点 谨慎看待超长期限的机会 ——信用周报 20240421 ⚫ 谨慎看待超长期限的机会 证券研究报告：固定收益报告 发布时间：2025-04-22 研究所 分析师:李书开 SAC 登记编号:S1340524040001 Email:lishukai@cnpsec.com 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 近期研究报告 曲线形态经过一周的调整后边际变化不大，3-5 年的陡峭程度仍 最高，短端和超长较为鸡肋，可能是超长行情不佳的原因之一。与 2 月底的情况相比较而言，目前 1Y 以内的曲线依然十分平坦，AA 城投 7 年及以上的超长期限部分也比较平，AA+中票 7-9 年较平，9-10 年 重新开始陡峭，而两条曲线 3-5 年部分曲线的陡峭程度均较为明显。 二永债的情况来看，我们上周建议的参与空间有所兑现，不少品 种收益率下行，但是集中于 5 年以内，长期限品种依然表现不佳。以 1Y-5Y、10YAAA-二级资本债收益率为例，分别下行了 ...