行业比较深度系列（0422）：从两轮关税的复盘对比、出口格局变化看行业配置线索

证券研究报告 | 策略专题报告 2025 年 04 月 22 日 从两轮关税的复盘对比、出口格局变化看行业配置线索 ——行业比较深度系列（0422） 近期美国对华关税 2.0 卷土重来，成为影响市场的重要风险点。本文将详细 复盘 2018 年美国对华贸易摩擦对 A 股的影响，并梳理两次贸易争端的差异 以及近几年我国出口格局的变化，探寻行业布局的线索。 专题报告 相关报告 《从出口视角看新地缘政治格局 下的 A 股投资机会——观策天夏 （二十六）》 张夏 S1090513080006 zhangxia1@cmschina.com.cn 陈星宇 S1090522070004 chenxingyu@cmschina.com.cn 李昊阳 S1090524120005 lihaoyang1@cmschina.com.cn 杨晨 （研究助理） yangchen4@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的重要说明 3、《PC 其他报告 31 重新提 交 1》2023-03-01 ❑ 2018 年贸易争端对 A 股影响的复盘。回顾特朗普第一任期对华贸易争端，市 场整体呈现"先抑后扬"的局面，整体风格以大盘为主。行业涨 ...