山金期货贵金属策略报告-20250422

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年04月22日16时37分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属大幅上行金强银弱，沪金主力收涨4.13%，沪银主力收跌0.23%。①核心逻辑，短期特朗普贸易战风险阶段兑现，"去 美元化"加速；美国经济滞涨风险增加，美债真实收益率预期下行。②避险属性方面，特朗普对等关税兑现，中美仍存升级可能， VIX低位上行。特朗普对鲍威尔的攻击可能威胁到美联储的独立性。贸易战推动各国央行减持美债，增持黄金；③货币属性方面， 特朗普警告称除非美联储降息，否则经济将放缓。美国通胀与劳动力市场仍存韧性，通胀预期大幅上行。目前市场预期美联储下次 降息至6月，预期25年总降息空间重回100基点左右。美元指数震荡下行，美债收益率震荡偏弱；④商品属性方面，CRB商品指数 震荡下行，人民币贬值利多国内价格。⑤预计贵金属短期震荡上行金强银弱，中期高位震荡，长期阶梯上行。 | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | 较上日 | | 较上周/前值 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国际价格 | Comex黄金主 ...