科技专题研究：德国政策调整，关注5G设备商海外复苏机遇

证券研究报告 科技 德国政策调整，关注 5G 设备商海外复 苏机遇 华泰研究 2025 年 4 月 22 日│中国内地 动态点评 德国政策调整，关注国内 5G 设备海外复苏机遇 根据德国基民盟 CDU 官网，德国新政府联盟协议（4 月 10 日版本）对关键 基础设施的准入规则作出调整，"在关键基础设施的敏感领域，未来只能安 装可信组件"，删除了此前 4 月 9 日版本中"可信国家组件"表述，同时未 提及中国通信设备商的具体名字，我们认为这一改变或标志着德国关键基础 设施建设不再排斥中国设备商，国内通信设备龙头有望持续参与德国 5G 建 设。目前欧洲 5G 渗透率仍较低，建设空间广阔，建议关注在海外市场驱动 下的国内 5G 设备产业链复苏机遇。 德国政策复盘：4 月 10 日版本协议改动，或为其他欧盟国家做表率 | 通信 | 增持 (维持) | | --- | --- | | 通信设备制造 | 增持 (维持) | | 研究员 | 王兴 | | SAC No. S0570523070003 | wangxing@htsc.com | | SFC No. BUC499 | +(86) 21 3847 6737 | ...