招商期货金融期货早班车-20250423

金融研究 2025年4月23日 星期三 股指期货 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 179.71、138.21、50.95 与 19.14 点，基差年化收益率 分别为-18.88%、-15.36%、-8.42%与-4.5%，三年期历史分位数分别为 3%、4%、9%及 20%。期- 现价差有所修复，但仍处于较低水平。 交易策略：美国对等关税落地后，股指波动显著增大。短期指数存在超跌的可能，关注关税有无缓和 迹象，以及股市的结构性机会。人民币守住关键关口，指数或能同步企稳。目前指数上下方均有缺口， 短期偏震荡运行，IF 的估值较低，建议逢低布局。 风险提示：美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期。 市场表现：4 月 22 日，国债期货全线反弹，其中 2 年期国债期货上涨 0.01%，报收 102.4 点，5 年 期国债期货上涨 0.07%，报收 106.17 点，10 年期国债期货上涨 0.17%，报收 108.97 点，30 年期国 债期货上涨 0.5%，报收 119.92 点。 现券：目前活跃合约为 2506 合约，2 年期国债期货 CTD 券为 240024.IB，收益率变动-0.5bp ...