捷成股份（300182）：业绩暂承压，影市回暖有望推动回升

证券研究报告 捷成股份 (300182 CH) 业绩暂承压，影市回暖有望推动回升 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 23 日│中国内地 | 文化娱乐 | 捷成股份发布年报，24 年营收 28.66 亿元（yoy+2.36%），归母净利 2.38 亿 元（yoy-47.04%），扣非净利 2.43 亿元（yoy-44.60%）。业绩下滑主因 24 年 电影行业偏弱影响主业影视版权运营。公司为影视版权运营行业龙头，25 年 以来电影行业已较 24 年有所恢复，公司业绩有望回暖。维持"买入"评级。 业绩下降主因电影行业偏弱，影视版权运营业务收入下降 24 年营收略增，其中主业影视版权运营营收同降 7.26%，主因 24 年电影行 业偏弱。另外新开拓数字化营销业务。综合毛利率 18.81%，同降 12.69pct。 主因 1）影视版权运营毛利率 21.59%，同降 10.27pct，主因 23 年确认了 对腾讯的老片库销售，该部分营收毛利率较高；2）新增的数字化营销业务 毛利率较低。销售/管理/研发/财务费用率 2.73%/4 ...