CEA价格加速下跌，风险短期或难消退

热点报告——碳排放 CEA 价格加速下跌，风险短期或难消退 | [T走ab势le_评R级an：k] | CEA：看跌 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 4 月 | 2025 年 | 23 | 日 | ★全国碳市场扩围方案落地，2024 年度新行业无需支付履约成本 3 月 26 日，生态环境部印发《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、 水泥、铝冶炼行业工作方案》（以下简称《方案》），标志着全国 碳市场自 2021 年启动以来的首次行业扩围正式落地。值得注意的 是，《方案》指出，2024 年度，钢铁、水泥、铝冶炼行业配额基 于经核查的实际碳排放量等量分配，即无需支付履约成本。 能 ★扩围方案的调整叠加结转政策对碳市场供需结构的影响 源 与 碳 中 和 基于扩围方案征求意见稿，如果 2024 年度四大行业均按照基准值 法进行配额分配，假设 2024—2025 年结构性缺口总量约 3.5—4 亿 吨，则基于结转政策的最优交易策略带来的累计净卖出量明显小于 结构性缺口总量，市场整体供不应求；扩围方案调整后，结构性缺 口总量与最优净卖出量同时收缩，但结构性缺口总 ...