4主要品种策略早餐-20250424

策略早餐 4 主要品种策略早餐 （2025.04.24） 商品期货和期权 金属及新能源材料板块 品种：铜 日内观点：75200-77300 区间波动 中期观点：66000-90000 区间波动 参考策略：震荡偏弱操作思路 核心逻辑： 宏观方面，特朗普发动的关税战及解雇美联储主席鲍威尔的言论引发美国及全球的不满， 在总体职位面临动摇的情况下，特朗普表示将降低关税税率及放弃解雇鲍威尔的说法。 供给方面，由于智利较多矿山产量出现下降，叠加此前科布雷铜矿停产，全球铜精矿供 需偏紧预期强烈。但实际上仍有较多矿企公布产量预增。由于加工费跌至负值，部分炼企选 择检修减产，国内炼企 主要通过增加冷料的进口以提高精炼铜的产量。另外，国内铜企通 过增加精炼铜的进口量以保证供给量。 需求方面，目前铜市正值购销旺季，新能源汽车行业、空调行业、 电力行业用铜量均 稳增。并且受到特朗普对进口铜加征关税的影响，美国境内用铜企业在关税落地前提前备库 铜，需求前置，加剧全球铜市供需偏紧。但美国对全球进口汽车加征关税也将打压全球汽车 行业用铜需求。二季度末，铜市进入购销淡季。 库存方面，4 月 23 日，LME 的铜库存减少 7,450 吨或 ...