山高环能：经营拐点显现，25Q1归母净利同比增长222%-20250424

证券研究报告 | 2025年04月24日 山高环能（000803.SZ） 优于大市 经营拐点显现，25Q1 归母净利同比增长 222% 油脂销售结构改善，2024年收入有所下滑。2024年公司实现营业收入14.49 亿元，同比下降 31%。其中工业级混合油业务收入 8.21 亿，同比下降 42.5%；环保无害化处理业务收入 3.13 亿，同比增长 7.1%；供暖业务收 入 3.06 亿，同比增长 4%；节能环保装备业务收入 0.58 亿，同比下滑 -93.2%。收入下滑主要系公司控制风险主动压缩外购油脂贸易销售业 务，提升自产油脂占比所致。2025 年一季度公司实现营业收入 4.34 亿 元，同比去年稳健增长 4.21%。 非经营事项对 2024 年归母净利影响较大，2025Q1 业绩大幅增长。2024 年公 司实现归母净利 1304 万元，同比增长 47.3%，经营状况有所改善。报告 期内有多项非经营事项扰动业绩：1）消化历史遗留联优诉讼事项，计 提营业外支出 3924 万元； 2）消化其他历史遗留低效资产计提减值 3506.28 万元；3）天津碧海项目《股权收购补充协议》中业绩对赌解除 收益 4625 万 ...