浙商中拓（000906）：行业景气承压，能化业务增长亮眼

证券研究报告 浙商中拓 (000906 CH) 行业景气承压，能化业务增长亮眼 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 24 日│中国内地 | 仓储物流 | 浙商中拓发布 2024 年及 1Q25 业绩：1）24 年实现营业收入/归母净利润 2019.0 亿/3.7 亿元，同比-0.6%/-46.0%；2）1Q25 实现营业收入/归母净利 润 507.3 亿/1.9 亿元，同比+13.7%/-21.2%。公司 24 年业绩符合预告，24 年业绩下滑主因：1）大宗商品行业整体需求承压；2）公司计提资产减值准 备 4.92 亿元，主因德龙镍业及关联公司破产重整。中长期，我们看好公司 持续拓展新品类和新地区，多元经营优化产品结构，维持"增持"评级。 能源化工：新团队引入卓有成效，收入与毛利同比高增 2024 年能源化工供应链营业收入同比增长 107.3%至 329.9 亿元，毛利同比 大幅增长 2558.8%至 6.9 亿元，毛利率同比提升 1.9pct 至 2.1%。能化业务 快速发展，能化产品销售量同比+157.3%，其中，煤 ...