德州仪器（TXN.O）25Q1跟踪报告：工业市场广泛复苏，本地化供应有望加速

证券研究报告 | 行业简评报告 2025 年 04 月 24 日 工业市场广泛复苏，本地化供应有望加速 25Q1 公司营收 40.69 亿美元，同比+11.1%/环比+1.5%，略超指引上限 （37.4-40.6 亿美元）；毛利率 56.84%，同比-0.4pct/环比-0.9pct；净利润 11.79 亿美元，同比+6.7%/环比-2.2%。EPS 为 1.28 美元，超指引预期（0.94-1.16 美元）。25Q1 库存为 47 亿美元，环比增加 1.6 亿美元，库存周转天数为 240 天，环比减少 1 天。 2、25Q1 模拟同环比均实现增长，工业市场广泛复苏。 1）分产品类型：25Q1 模拟产品收入为 32.1 亿美元，同比+13.2%/环比+1.1%； 嵌入式处理业务部门收入 6.47 亿美元，同比-0.8%/环比+5.5%；其他业务部门 收入 2.12 亿美元，同比+22.5%/环比-3.6%。2）分终端市场：终端市场持续复 苏，工业在各行业和地区呈广泛复苏态势，所有终端市场客户库存均处在低位， 工业市场连续七个季度环比下滑后实现高个位数环比增长，汽车环比增长低个 位数，个人电子产品市场环比下降约 ...