冠通期货：塑料策略：震荡下行

制作日期：2025年4月24日 【策略分析】 塑料期价/05基差逢高做空 大庆石化LLDPE等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至90%左右，目前开工率处于中性偏高水 平。农膜需求下降加速，PE下游开工率环比略有回落，农膜原料库存和农膜订单继续下降，尤其是 农膜订单下降幅度较大，农膜旺季进入尾声，包装膜订单转而小幅下降，整体PE下游开工率仍处于 近年同期偏低位水平。近期石化去库速度一般，石化库存仍处于近年同期偏低水平。美国加征关税 不利于塑料下游制品出口同时聚乙烯上游乙烷进口受限。哈萨克斯坦能源部长宣称石油产量水平是 由国家利益决定的，不是OPEC+，加上有消息人士称，几个欧佩克+成员国希望在5月5日的会议上批 准6月份再次加快石油增产。，原油价格高位回落。供应上，新增产能万华化学、内蒙古宝丰2#、埃 克森美孚惠州一期投产，内蒙宝丰3#3月份新近投产，山东新时代线性推迟至4月份投产，近日部分 检修装置重启开车，下游还未完全恢复，以前期订单生产为主，地膜进入旺季尾声，下游其他需求 有望继续恢复，3月制造业PMI上升，只是目前新单跟进缓慢，下游开工提升幅度不及预期，对高价 原料购买谨慎，石化去库放缓，市场信心不足， ...