如何理解6000亿MLF操作

证券研究报告 | 债券专题报告 2025 年 4 月 25 日 如何理解 6000 亿 MLF 操作 事件：中国央行公告，2025 年 4 月 25 日（周五），中国人民银行将以固定数 量、利率招标、多重价位中标方式开展 6000 亿元 MLF 操作，期限为 1 年期。 考虑到 4 月 15 日有 1000 亿 MLF 到期，因而本月央行将净投放 5000 亿 MLF。 对于本次操作我们点评如下。 一、如何理解央行提前公告 6000 亿 MLF 操作 3 月 24 日央行表示 1，自 3 月起 MLF 将采用固定数量、利率招标、多重价位中 标方式开展操作。3 月 25 日，央行投放 MLF 规模为 4500 亿，而 3 月 MLF 到 期规模为 3870 亿元，因而 3 月 MLF 净投放 630 亿元。由于采取多重价位中标， 我们预计最终 3 月投放的 MLF 加权利率将低于 2%。 4 月 24 日，央行公告将续作 6000 亿元 MLF，而本月 MLF 到期规模为 1000 亿 元，从而实现超额续作 5000 亿元。首先，由于 MLF 是固定数量招标，那么净 投放 5000 亿 MLF 体现出为银行补充 ...