盟升电子（688311）：2024年年报及2025年一季报点评：1Q25营收同比增长48%，电子对抗产品将逐渐量产

盟升电子（688311.SH）2024 年年报及 2025 年一季报点评 1Q25 营收同比增长 48%；电子对抗产品将逐渐量产 2025 年 04 月 25 日 ➢ 事件：4 月 24 日，公司发布 2024 年年报，全年实现营收 1.4 亿元，YOY -57.9%；归母净利润-2.7 亿元，2023 年为-0.6 亿元。同时发布 2025 年一季报， 1Q25 实现营收 0.21 亿元，YOY +48.0%；归母净利润-0.15 亿元，1Q24 为-0.22 亿元，同比续亏但幅度收窄。业绩表现符合市场预期。2024 年，公司计提商誉 减值准备、应收坏账准备等影响利润，我们点评如下： ➢ 1Q25 收入增长；亏损幅度收窄，拐点有望来临。1）单季度：4Q24，公司 实现营收 0.5 亿元，同比减少 8.3%，环比增加 644.7%；归母净利润-1.4 亿元。 3Q23~1Q25，公司连续 7 个季度亏损，受行业环境影响，公司部分项目验收延 迟、项目采购计划延期、新订单下发放缓，业绩持续承压。但 1Q25 营收同比增 长 48%，同时亏损幅度环比有所收窄，需求或边际改善。2）利润率：2024 年， 公司毛利率同 ...