中天科技（600522）：Q1扣非利润+20%，看好海缆景气复苏

证券研究报告 中天科技 (600522 CH) Q1 扣非利润+20%，看好海缆景气复苏 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | | 通信设备制造 | | | | 25 日│中国内地 | | 公司 2024 年营收 480.55 亿元（yoy+6.63%），归母净利 28.38 亿元 （yoy-8.94%），低于我们此前预测（35.3 亿元），主因海洋、光通信板块收 入同比下降；1Q25 营收 97.56 亿元（yoy+18.37%），归母净利 6.28 亿元 （yoy-1.33%），扣非净利 5.97 亿元（yoy+20.45%）。公司 Q1 收入明显复 苏，归母净利低于我们此前预期（7.63 亿元），系非经常损益同比下滑。展 望未来，随着公司海洋板块收入加速兑现，以及电力、通信板块业务持续推 进，公司业绩有望实现稳健成长，维持"买入"评级。 电力板块实现稳健增长，海洋板块在手订单丰沛 分板块来看，2024 年公司电力/光通信/新能源/海洋分别实现营收 197.85/80.94/70.03/36.44 亿元（yoy+18. ...