敷尔佳（301371）：2024年年报及2025年一季报点评：业务结构调整、费用投入加大致业绩承压，期待经营效率逐步提升

2025 年 4 月 25 日 公司研究 业务结构调整、费用投入加大致业绩承压，期待经营效率逐步提升 ——敷尔佳（301371.SZ）2024 年年报及 2025 年一季报点评 要点 事件： 24 年收入/归母净利润同比+4.3%/-11.8%，25Q1 同比-26.4%/-39.8% 敷尔佳发布 2024 年年报及 2025 年一季报。公司 2024 年实现营业收入 20.2 亿 元，同比增长 4.3%，归母净利润 6.6 亿元，同比下滑 11.8%，扣非归母净利润 6.0 亿元，同比下滑 17.0%，EPS 为 1.65 元，拟每股派发现金股利 1 元（含税） 并转增 0.3 股、分红率为 60.5%。 分季度来看，24Q1~Q4 公司单季度收入同比+9.7%/+7.1%/+11.9%/-7.3%，归 母净利润同比-4.8%/-2.8%/-5.2%/-30.8%。2025Q1 单季度公司实现营业收入 3.0 亿元，同比下滑 26.4%，主要系经销渠道调整所致，归母净利润 9138 万元， 同比下滑 39.8%，扣非归母净利润 5264 万元，同比下滑 62.8%。 点评： 24 年化妆品/医疗器械收入同比 ...