中国神华：一季报点评报告：煤炭量价齐跌致业绩下降，静待需求改善-20250427

煤炭量价齐跌致业绩下降，静待需求改善 ——中国神华一季报点评报告 事件 近日，公司发布 2025 年第一季度报告，中国神华 2025 年一季度实现营业收入 695.85 亿元，同比减少 21.1%；归母净利润 119.49 亿元，同比下降 18.0%；扣非 后归母净利润 117.05 亿元，同比减少 28.9%，基本每股收益 0.601 元，同比减少 18.0%。经营活动产生的现金流量净额 205.38 亿元，同比减少 25.9%。总资产 6723.07 亿元，较上年末增长 0.6%。 成本方面。自产煤单位生产成本 195.8 元/吨，同比微增 2.3%，主要受人工成本 （+6.7%）及修理费（+15.5%）增长影响。 利润方面。煤炭分部（合并抵销前）毛利润为 155.1 亿元，同比减少 22.8%，毛 利率为 30.1%，同比上升 1.2 个百分点。毛利率上升主要因外购煤销售量及采购 价格下降导致其销售成本降幅（-26.8%）大于收入降幅（-25.7%）。其中，自产 煤毛利 150.2 亿元（同比-38.7%），毛利率 39.5%（同比-4.3pct）；外购煤毛利 1.7 亿元（同比-68.2%），毛利率 ...